ОФЗ-ИН — облигации с защитой от инфляции
ИН расшифровывается как «индексируемый номинал».
Главная особенность таких облигаций заключается в том, что их номинальная стоимость увеличивается вместе с официальной инфляцией. Благодаря этому инвестор получает дополнительную защиту своих накоплений от роста цен.
Такие выпуски особенно востребованы среди людей, которые формируют капитал на длительный срок и опасаются снижения покупательной способности денег.
Крупный пример на 1 000 000 рублей (ОФЗ-ИН)
С ОФЗ-ИН всё сложнее, чем с ПД или ПК. Потому что номинал меняется каждый месяц в зависимости от инфляции. А купон начисляется на этот выросший номинал. То есть вы защищены дважды: номинал не сжирает инфляция, и купон вы получаете с уже проиндексированной суммы.
Условия:
- Сумма инвестиций: 1 000 000 рублей
- Срок: 5 лет
- Номинал одной облигации: 1 000 рублей
- Цена покупки: 860 рублей
- Стартовый купон: 62 рубля на одну облигацию в год(6,2% годовых от номинала)
- Выплата купона: раз в полгода(по 31 рублю)
- Инфляция: для расчёта возьмём 10% в год
Важное отступление про ОФЗ-ИН:
Номинал облигации каждый месяц индексируется на размер официальной инфляции (ИПЦ — индекс потребительских цен). Если инфляция за месяц составила 0,8%, номинал вырастет на 0,8%. Купон (62 рубля в год) начисляется на этот выросший номинал. То есть чем выше инфляция, тем больше вы получаете и номиналом, и купонами. Это главная фишка.
Шаг 1. Сколько облигаций мы купили?
1 000 000 рублей ÷ 860 рублей = 1 162,79 облигаций (для простоты расчетов округляем до целого количества бумаг).
Покупаем 1 162 облигации. Тратим 999 320 рублей. Остаток: 680 рублей.
Стартовое количество облигаций: 1 162 штуки.
Важно: В отличие от ПД и ПК, здесь через 5 лет у вас будет НЕ 1 162 облигации. Их количество не меняется. Но меняется номинал каждой. Он будет расти вместе с инфляцией.
Шаг 2. Как растёт номинал облигации (помесячно)
Возьмём инфляцию 10% в год. В месяц это примерно 0,8% (чуть меньше, но для простоты округлим).
Стартовый номинал: 1 000 рублей.
- Через 1 месяц: 1 000 × 1,008 = 1 008 руб.
- Через 2 месяца: 1 008 × 1,008 = 1 016,06 руб.
- Через 12 месяцев: 1 000 × 1,10 = 1 100 рублей
- Через 5 лет: 1 000 × 1,10^5 = 1 000 × 1,61051 = 1 610,51 рубля
То есть каждая облигация, которую вы купили за 860 рублей, к моменту погашения будет иметь номинал около 1 610 рублей. Это только за счёт индексации.
На все 1 162 облигации: 1 610,51 × 1 162 = 1 871 000 рублей (при погашении)
Шаг 3. Как растёт купонный доход
Купон фиксированный в процентах? Нет. Он фиксированный в абсолютном значении — 62 рубля в год на одну облигацию. Но! Эти 62 рубля начисляются на текущий номинал. А номинал растёт. Значит, и купон в рублях растёт.
Стартовый купон: 62 рубля в год на облигацию номиналом 1 000 рублей. Это 6,2% годовых.
Но через год номинал стал 1 100 рублей. Купон в процентах остался 6,2%? Нет. Он остался 62 рубля в абсолютном значении. То есть доходность в процентах падает. Но вы получаете те же 62 рубля, но уже на выросший номинал. А в момент погашения вы получите сам выросший номинал.
Запутались? Сейчас на цифрах.
Расчёт купонного дохода за 5 лет (на одну облигацию):
Купон 62 рубля в год, выплачивается раз в полгода по 31 рублю.
Но! По ОФЗ-ИН купон тоже индексируется. Не в процентах, а в рублях. Формула: купон = (фиксированная ставка × текущий номинал) / 100. Если фиксированная ставка 6,2%, то купон будет расти вместе с номиналом.
Для простоты (и чтобы не усложнять формулами) примем, что купон остаётся 6,2% годовых от текущего номинала. То есть он растёт пропорционально инфляции. Тогда:
| Год | Номинал на начало года | Купон за год (6,2% от номинала) | Купон за год (в рублях) |
| 1 | 1 000 руб. | 6,2% | 62 руб. |
| 2 | 1 100 руб. | 6,2% | 68,20 руб. |
| 3 | 1 210 руб. | 6,2% | 75,02 руб. |
| 4 | 1 331 руб. | 6,2% | 82,52 руб. |
| 5 | 1 464 руб. | 6,2% | 90,77 руб. |
За 5 лет на одну облигацию купонами:
62 + 68,20 + 75,02 + 82,52 + 90,77 = 378,51 рубля
На все 1 162 облигации:
378,51 × 1 162 = 439 829 рублей
Шаг 4. Что мы получим при погашении?
При погашении государство возвращает текущий номинал. А он вырос с 1 000 рублей до 1 610,51 рубля.
1 162 облигации × 1 610,51 руб. = 1 871 000 рублей
Шаг 5. Складываем всё вместе
| Что | Сумма |
| Вложили в покупку облигаций | 999 320 руб. |
| Остаток на счету | 680 руб. |
| Получили купонов за 5 лет | + 439 829 руб. |
| Получили при погашении (проиндексированный номинал) | + 1 871 000 руб. |
| Итоговая сумма через 5 лет (до налогов) | 2 311 509 руб. |
Чистая прибыль (до налогов): 2 311 509 − 1 000 000 = 1 311 509 рублей
Доходность годовых (до налогов): около 26,2%
Шаг 6. Сравнение с ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК (при том же дисконте 860 руб.)
| Параметр | ОФЗ-ПД (45 руб.) | ОФЗ-ПК (нейтральный) | ОФЗ-ИН (10% инфляция) |
| Вложили | 999 320 руб. | 999 320 руб. | 999 320 руб. |
| Купонов за 5 лет | 522 900 руб. | 522 900 руб. | 439 829 руб. |
| Погашение | 1 162 000 руб. | 1 162 000 руб. | 1 871 000 руб. |
| Итого через 5 лет | 1 685 580 руб. | 1 685 580 руб. | 2 311 509 руб. |
| Чистая прибыль | 685 580 руб. | 685 580 руб. | 1 311 509 руб. |
ОФЗ-ИН даёт на 625 000 рублей больше, чем ОФЗ-ПД и ПК, при условии инфляции 10% в год.
Шаг 7. Налоги (ОФЗ-ИН — особый случай!)
По ОФЗ-ИН есть важный нюанс: налог на дисконт может быть меньше или его вообще не будет.
Почему? Потому что рост номинала за счёт инфляции не всегда облагается налогом. Точнее, налогом облагается, но есть нюансы с учётом затрат на приобретение. Для простоты расчёта возьмём худший вариант (налог на всё).
- Купоны: 439 829 руб.
- Дисконт + индексация: 1 871 000 − 999 320 = 871 680 руб.
- Общая налогооблагаемая база: 1 311 509 руб.
Налог 13%: 1 311 509 × 13% = 170 496 руб.
Чистая прибыль после налога: 1 311 509 − 170 496 = 1 141 013 руб.
Итоговая сумма через 5 лет после налогов: 1 000 000 + 1 141 013 = 2 141 013 руб.
Шаг 8. Помесячная разбивка
Купон растёт каждый год.
- В первый год вы получаете ~5 167 рублей в месяц (62 000 руб. в год ÷ 12).
- На пятый год — ~7 564 рублей в месяц (90 770 руб. в год ÷ 12).
- В среднем за 5 лет — около 6 000–7 000 рублей в месяц.
Плюс главное — через 5 лет вы получаете не 1 162 000, а почти 1 871 000 рублей за счёт индексации номинала.
Нюансы ОФЗ-ИН, о которых молчат
Нюанс 1. Инфляция бывает разной.
Официальная инфляция (ИПЦ) часто отличается от реальной. В 2024–2025 годах официальная инфляция была 7–9%, а реальная — 12–15%. Разница есть. Но ОФЗ-ИН привязаны к официальной. Учитывайте это.
Нюанс 2. При низкой инфляции доходность падает.
Если инфляция упадет до 4%, номинал будет расти медленно. Ваша доходность приблизится к уровню ОФЗ-ПД. Зато при высокой инфляции — вы в шоколаде.
Нюанс 3. ОФЗ-ИН — самый долгий инструмент.
Сроки погашения ОФЗ-ИН обычно 5–10–15 лет. Покупать их на 1–2 года почти бессмысленно — индексация не успеет сработать. Наш пример на 5 лет — минимальный разумный срок.
Нюанс 4. Ликвидность ниже, чем у ОФЗ-ПД.
ОФЗ-ИН торгуются реже. Продать их быстро без потери в цене сложнее. Но для стратегии «купил и держу до погашения».
Нюанс 5. Налоговый вычет на ИИС работает.
Как и с другими ОФЗ, вы можете купить ОФЗ-ИН на ИИС и получить вычет 13% (до 52 000 рублей в год) или освобождение от налога на доход (тип Б). Особенно актуально для долгосрочных ИИС.
Нюанс 6. Покупать ОФЗ-ИН лучше всего, когда инфляция низкая.
Звучит парадоксально. Но если вы купили, когда инфляция была 4%, а потом она выросла до 10–15%, вы получите двойную выгоду: и номинал проиндексируют на высокую инфляцию, и купоны вырастут. А если покупать при уже высокой инфляции — часть роста уже заложена в цену.
Итог по ОФЗ-ИН на примере 1 000 000 рублей (инфляция 10% в год)
| Параметр | Значение |
| Вложили | 999 320 руб. |
| Купили облигаций по 860 руб. | 1 162 шт. |
| Купонов за 5 лет | 439 829 руб. |
| Погашение (проиндексированный номинал) | 1 871 000 руб. |
| Итого через 5 лет (до налогов) | 2 311 509 руб. |
| Чистая прибыль (до налогов) | 1 311 509 руб. |
| Налог 13% (упрощённо) | ~170 500 руб. |
| Чистая прибыль (после налогов) | ~1 141 000 руб. |
| Итоговая сумма на руках через 5 лет | ~2 141 000 руб. |
| Доходность годовых (чистыми) | ~16,5% |
ОФЗ-ИН — это лучший инструмент для долгосрочного сохранения капитала. Если инфляция будет высокой (а в России с этим часто так), вы заработаете больше, чем на ОФЗ-ПД и ПК. Если инфляция будет низкой — вы всё равно сохраните покупательную способность.
Кому подходят ОФЗ-ИН:
- Тем, кто копит на 5+ лет
- Тем, кто боится, что инфляция съест сбережения
- Тем, кто хочет реальной, а не номинальной доходности
- Пенсионерам и тем, кто формирует капитал для детей
Кому НЕ подходят:
- Тем, кому деньги понадобятся через 1–2 года
- Тем, кто не верит в официальную инфляцию
- Тем, кто хочет высокой доходности здесь и сейчас (ОФЗ-ПД с большим дисконтом может дать больше в моменте)
